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特朗普对中国电子产品的退缩——一个手上无牌的总统。由此，特朗普关税政策的矛盾与造作：博弈轮替失败的代价；“唯独社会主义才能救好意思国”的末端判断
兔主席/tuzhuxi 20250413
昨天，好意思国政府倏得晓示，将半导体、电脑、平板电脑、苹果腕表等20类电子及科技产品豁免“平等关税”。而这些商品无数从中国入口（每年约1，000亿好意思元），占到中国对好意思年出口额约四分之一强。此举相等于将对华关税里很大一部分（且价值含量最高的一部分）摒除在外。近期，中好意思两国正在进行强烈的买卖战，特朗普这一次政策撤回，相等于在全寰球眼前自打耳光，让我方堕入全面的政事被迫，并减少了白宫在改日的政策选拔。
由于近期特朗普政府在关税政策反复太多，十分矍铄，是以先让咱们稍加梳理。
一、特朗普买卖战（以及针对中国的关税政策）纪念：
1．2月末，特朗普政府先以“芬太尼”为由对中国加征了20%的“刑事牵累性”关税
2．特朗普政府在4月2日晓示了拟在4月9日实行的新一轮关税政策，包括：1）对统统国度地区征收10%的深广关税；2）对约60个国度和地区征收“平等关税”，不同国度地区税率不同。中国为34%
3．之后，中国对好意思反制（也加征34%），特朗普又赐与漏洞，双方出现了螺旋上升的情况
4．终末结果是，好意思国对中国加征125%的“平等关税”，以赶早前20%的芬太尼关税，所有这个词145%，中国对好意思反制，加征125%的关税
5．此处不接洽特朗普第一任内对中国加征的关税（加权平均约20%，拜登政府基本保留）
6．时间，好意思国“股债双杀”。4月9日，特朗普晓示对其他国度地区的“平等关税”暂缓实行90天，但保留10%的深广关税，同期，保留对中国的一齐关税，把锋芒瞄准中国
7．4月12日，特朗普晓示豁免对统统电子产品加征“平等关税”——针对中国大陆的电子产品，也即保留了20%的基准关税，但不需要再加征125%的“平等关税”
8．字据好意思方的数据，这次获豁免的科技产品约占2024年好意思国从中国入口总和的1，000亿好意思元，相等于从中国入口总和的23%。其中，智妙手机和电脑自满器的中国入口占比分别高达81%和78%。具体可参考下图数据。在电子产品方面，好意思国对中国高度依赖，短期莫得替代决议。
9．特朗普晓示统统政策都相等临时，举例，在晓示暂缓“平等关税”时，买卖代表Jamie Greer还在国会向两党议员解释关税逻辑，被打个措手不足；在周末晓示豁免电子/科技产品之前，高档阁员还在密集对外宣传关税的产业回流逻辑。商务部长卢特尼克上周日接纳CBS新闻访谈时还说：“优秀的好意思国工东说念主”将在好意思国脉土建造和运营的新工场里责任，“数百万工东说念主拧螺丝拼装iPhone的场景行将在好意思国重现”；结果周六，白宫新闻文书Karoline Leavitt还在声称：“总统已明确暗示，好意思国在半导体、芯片、智妙手机和条记本电脑等要道技艺界限弗成依赖中国制造，企业们正加紧将出产线迁回好意思国脉土”。政策逆转如同我方给我方的一记响亮耳光。请精通，众人都看在眼里，听在耳里：这一响亮的巴掌，是你们我方打给我方的
10．这些政策逆转极其倏得，极具戏剧性，不仅外界跟不上，白宫班子我方也跟不上。他们一方面要连续紧跟，对特朗普夤缘拍马（“特朗普永恒正确”、“交游的艺术典范”），一方面还要在外面护盘，保执到手口径，吹捧“天子的新衣”有多漂亮，终末还要在一线擦屁股，可谓胆颤心惊
11．而特朗普豁免电子产品是针对中国买卖战的要道溃逃。套用特朗普我方的话来评价他我方，等于“手上莫得牌了”（“you don’t have the cards”）。他不错连续玩“天子的新衣”故事，声称“伟大到手”，但通盘阛阓把一切都看得雪白净白。他的团队只可私下咒骂，名义上溜须拍马，并搜索枯肠地念念考：奈何才能在这样的“草台班子”里保全我方的个东说念主名誉，既要最小化挫伤，同期还要让雇主特朗普安逸？
而如果你不深信这届特朗普政府简直是“草台班子”的话，他们正在想尽一切办法解释这少许。
以下是进一步分析和点评。
二、分析和点评
1．第一次对“平等关税”的撤回：特朗普对华尔街的退缩。4月9日，特朗普暂缓对其他国度地区征收“平等关税”，是因为好意思国阛阓“股债双杀”——尤其当投资东说念主启动抛售好意思债，导致收益率快速上行时，特朗普被吓住了，别无选拔，只好退缩。那一次撤回，是特朗普对债市，对成本阛阓，对华尔街的退缩。
2．这一次对中国电子产品的撤回，是特朗普对好意思国老匹夫的退缩。特朗普这一次针对中国电子产品的退缩，则是对好意思国老匹夫的退缩——因为好意思国在这些产品上高度依赖中国，短期莫得替代决议，加征关税唯惟一个结果，等于将成本转嫁给好意思国陡然者，由此酿成巨大的通胀压力，并给特朗普/共和党带来政事难熬。应知，特朗普是扛着“降通胀”的大旗上台的。上任后，他在降物价方面莫得任何举措，仅仅一味加关税，反倒大大普及了通胀预期，并将好意思国推向滞涨。
3．科技企业的福音。苹果等科技企业是豁免政策的直接纳益者。他们大松邻接：不错连续在中国出产电子产品了，暂不需要接洽重构供应链（如果供应链简直能够重构的话）。而只须企业按兵不动，不作念产业回迁的投资决策，结果是，好意思国也得不到这些产业。
4．中国的“两种模式”。咱们再来望望产业。如果以相等肤浅焦灼的方式，按价值链地位，把中国输好意思主要商品进行分类，不错看到有两大类型，一类是附加值相对较低的商品，如从玩物、塑料成品、服装、产品等，不妨统称为“义乌模式”；一类是附加值较高的商品，即电子/科技产品，从苹果、惠普、微软、三星、索尼到海信、TCL、逸想、富士康都在此类，有2B也有2C，包括品牌企业也包括代工企业。这类商品工艺复杂，附加值高，可称为“大厂模式”。（诚然这仅仅肤浅永别，义乌也有高附加值产品；出产电子产品的也有中型企业。现实寰球是一个“光谱”，不同产品字据在价值链上的地位不同，居于中间的某个位置。）
5．特朗普想要的等于高端制造业，而关税有可能确乎是必要条款。特朗普关税的“初心愿景”里有一些历久主义接洽——即通过制造业记忆，保证供应链安全，以及提供高质料干事。但问题是，行业和行业、产品与产品是不同的。今天的好意思国仍是莫得才略、条款和意愿让玩物、服装鞋帽、塑料成品等附加值较低的产业回流原土。咱们看，特朗普政府官员凡在外宣传时，言必称的产业都是汽车、半导体、电子产品等高附加值制造业，从来莫得东说念主提到过玩物和服装鞋帽（这诚然使得他们对这些商品加征深广关税和“平等关税”莫得任何的产业逻辑可言）。而大多东说念主都容许，如果要让制造业回流，关税可能是必要条款之一，即，相关税无意就行，但没相关税万万不行。只须不合电子产品树立高额关税，则相关产业不可能记忆原土。
6．好意思国要推出什么样的关税才能扶执产业？这里引出了最为要道的一条：从产业逻辑开拔，如果好意思国政府但愿用关税换取（倒逼）企业的步履，那么必须将关税看成历久笃定的存在，其所需条款如下：
1）关税是用来扶执特定产业的，是扶执特定产业的产业政策的一部分，而非不加选拔地针对统统国度地区及行业产品；
2）为了在好意思国脉土扶执特定产业，则关税必须针对统统国度和地区深广有用——如果仅针对一个国度（举例中国的话），如果关税历久化，也只会将供应链升沉到其他国度，但不会回流好意思国脉土；
3）针对特定产业的深广关税应当建造为历久基本国策，成为国度产业战术的一部分；
4）两党及朝野对关税有高度的、明确的、公开的共鸣；东说念主们不错预期：关税将卓绝特定政党和政府历久存在；
5）关税要以国会立法的体式建造下来，而非基于总统行政令（因为总统行政令不错朝令夕改；被法院和国会挑战；被下任总统铲除）；
6）投资建厂及寄托产品需要数年时刻，粗鲁向上一个总统的4年任期。要让关税推崇后果，要将其成为历久政策——企业要深信关税会在改日10~15年的时刻维度存在，具有高度的笃定性。唯独这样，才会作念出反反应；
7）关税是扶执产业的必要条款，但不是充分条款，除了关税之外，还需要配合其他轨制条款、产业政策、基础门径和奇迹阛阓条款（好意思国制造业企业诉苦，现时在好意思国很难找到在早上九点到下昼五点保执知道的工东说念主。这是乙醇和毒品长年影响的结果）；
8）产能非一日能建成，建造关税后，短期内，社会将承受很大的灾祸，举例产品稀缺、物价高涨，老匹夫生涯质料变差，企业利润消弱，股市着落，经济濒临挑战。全社会成立充分共鸣，互助互助，拿出一种“共度时艰”的气魄，“杀出一条血路”，王人心合力完成经济转型。一个社会，如果股市债市一着落，东说念主们就慌了，企业和成本启动游说，公论及坊间启动对立和分裂，政事堕入扯破和党争，共鸣被颠覆——如果这样，那就只可在短期主义政策里扭捏，不可能坚执历久主义政策。而如果莫得历久主义政策，当然也不可能重塑行业。
而好意思国的政事轨制、扯破近况、这几年的政事政策反复仍是决定并阐述，它莫得实行历久主义政策的基础。它的轨制就不是为这个而诡计的。
7．朝令夕改、短期主义的例必结果：企业恭候和不雅望。如果说有一个东说念主最不符合实行历久主义政策，这个东说念主等于特朗普；如果说有一届政府最不具备实行历久主义政策的才略，这等于特朗普政府。现时，好意思国的关税政策朝令夕改，形同儿戏：一忽儿有，一忽儿莫得，一忽儿加多，一忽儿减少，一忽儿急征，一忽儿暂缓，一忽儿一刀切，一忽儿豁免，一忽儿永恒化，一忽儿又变得“可谈”。从方针、战术、战术到口径都全都矍铄，无法给企业和阛阓酿成任何预期和笃定性。关于企业来说，其最愚蠢的作念法莫过于，惶恐反应特朗普政府，刚刚举止，调换了供应链布局，把出产从A国改到B国，结果好意思国政府就和A国从头谈成了买卖协定，免掉了针对A国的关税；抑或好意思国政府倏得发现B国成了新的买卖逆差国，启动对B国加征关税。这些都会让企业的供应链布局整宿尽废。在这种情况下，不会有企业作念出投资决策，而只会选拔不雅望和恭候。一个工场建成投产寄托就要四五年，最感性最安全的办法是熬过四年（确切地说，只剩三年半了），望望最大的不笃定性之源——特朗普本东说念主——是否不错被摒除掉。而企业在恭候和不雅望时，也会扼制投资，对经济产生负面影响。
8．特朗普关税的产业结果预判。咱们再评估一下特朗普关税政策的结果。
1）低附加值的产业/产品（举例玩物、衣物鞋帽之类，“义乌模式”），“外轮回”逻辑。除非好意思国对这些产品历久加征高额关税，承担巨大的短中期经济代价，不然相关产业回流好意思国的可能性为零。对国外进行外包的企业只会字据好意思国针对特定国度（如中国）的“关税”进行优化，供应链只会在各式好意思国之外的国度地区进行搬动（“外轮回”），但不会回到好意思国。结果是，供应链跑到哪一国，哪一国对好意思国的商品顺差就会大幅增长（这等于2018年以后发生在越南、墨西哥的事情），但好意思国的总买卖逆差不会篡改。这个时候，好意思国关税践诺上仍是莫得了经济逻辑，而只剩下政事逻辑，即从“安全”角度开拔，减少对单一、任一国度的依赖（“去风险”），应知，这主若是一个政事方针。践诺上，本轮特朗普买卖战之后，统统国度要接洽的是减少对好意思国的依赖。（中国的历久策略亦然连续减少对好意思国的出口依赖，转向原土需求荒谬他国度。）
2）高附加值的产业/产品（电子产品/科技产品，“大厂模式”）——将连续依赖中国，看护近况。由于产业高度王人集在中国，特朗普碍于经济与政事的现实接洽，只可豁免相关产品的所谓“平等关税”，供应链将大部留在中国，不会记忆好意思国脉土。好意思国的经济逻辑和产业逻辑亦然失败的。何况，如果好意思国政客的关税方针是政事逻辑的话（追求安全），难说念电子/科技产品的安全病笃性不比服装鞋帽要高？这又是自我矛盾的。
9．特朗普关税政策的着实伤害。由上不错看出，不管是经济/产业逻辑如故政事逻辑，特朗普的关税都照拂不了任何问题。相背，他的关税会带来巨大的问题——武断的推出，遭逢现实博弈后立即180%大逆转撤回，把一切都变成了儿戏和见笑。买卖战莫得赢家，咱们不需要从“好意思国输中国赢”这样的双边零和博弈角度去领路这个问题，但要看到，最终特朗普政府（也即好意思国政府）是最大的输家：他破裂了阛阓信心、颠覆了外界对其政府治理才略的信任，伤害了和盟友和伙伴的关系，并让企业和陡然者承担成本。这是好意思国在政事、政策、经济、轨制、理念和意志形态上的全面溃逃。本轮唯一正确的陶冶是，统统国度（包括好意思国的盟友和伙伴）都必须系统性减少对好意思国军事/安全、经济、科技等的依赖。
10．几个回合挫败后，特朗普很难再翻盘。要看到，在关税问题上，特朗普荒谬团队确乎有推论历久主义政策的直观和诉求，也即匡助产业回流好意思国，但政策不是儿戏，是与阛阓、业界、政事力量、公众的复杂博弈，变来变去等于政事自裁步履。而特朗普在3月份以来仍是屡次逆转各式政策，在阛阓和公论反对声息眼前反复败阵。在一个又一个回合的交锋里，他仍是输掉了。现时，统统东说念主都深信90天后他不敢重启“平等关税”，因为好意思债会再次崩盘，把他逼到通常的绝境；关于中国荒谬他国度地区的关税也一样，企业、阛阓、政客、公论会再次倒逼他。在一次次重叠博弈中，阛阓仍是累积了陶冶，收拢了特朗普的软肋，并印证了成效的可能。而在输掉了前边的回合之后，特朗普想要再次翻盘，将一次比一次难。他仍是提前透支了政事成本，并澈底露出了短板。
11．终末，市欢这几轮反复，笔者的几个判断：
1）关于企业来说，最安全的作念法等于按兵不动，不雅望和恭候，能熬过一天算一天。特朗普还有三年半的时刻，一眨眼就曩昔了，以不变应万变即可。
2）最危机的作念法等于仅凭特朗普的言行，贸然作念出投资决策，导致我方堕入被迫。但企业不错字据好意思国社会、经济、政事的历久发展处所，各方可能凝华的历久共鸣，作念出一些战术选拔和决策。但一定要卓绝特朗普本东说念主
3）最聪敏的作念法是在“低位买入”——每当特朗普推出激进政策，阛阓濒临崩盘的时候，买入的时机就到了——因为阛阓正在倒逼特朗普，而特朗普省略率会和曩昔一样缴械驯顺，然后声称到手。要从字面上领路他在支吾媒体上发帖所说的“现时是买入的时点”，他本东说念主荒谬盟友、圈层也许早已这样作念了。
12．好意思国的根柢问题是国内分拨不均问题，根柢矛盾是国内敌我矛盾，其步履是将国内矛盾向外升沉。看成一个国度，一个经济体，好意思国事受益于众人化的。很病笃的一个数字，好意思国企业在华销售额——大厚情况下，是好意思国企业在中国制造商品腹地销售，或提供服务。2022年，好意思国企业在华销售额达4，905.2亿好意思元，大数5，000亿好意思元；2024年，中国对好意思国的商品出口额为5，246.6亿好意思元，大数亦然5，000亿好意思元，其中还包括了无数好意思国企业将在中国制造的产品销往好意思国。谁从中赚到了大头呢？好意思国跨国企业、好意思国金融成本。好意思国看成一个举座是受益于众人化的，只不外克己一齐都被好意思国企业和好意思国成本拿走了：成本族通过构建众人产业链，烧毁了本国的工东说念主，而最终好意思国工东说念主莫得从中赢得弥漫多的克己。从本体上看，这是好意思国成本族和好意思国工东说念主之间的敌我矛盾，是国内经济社会分拨问题，和第三方国并没相关连。咱们小时候从教科书里学到的，帝国主义国度，国内敌我矛盾照拂不了，就对外输出矛盾——一百年前主要靠干戈和殖民，一百年后换了个法子，靠买卖战。但一口同声。咱们还不错更进一步分析：好意思国财富阶层要作念的，等于向外升沉矛盾，把好意思国国内的敌我矛盾，变成好意思国与其他国度之间的民族矛盾。为本国的政事失败寻找替罪羊。
13．唯独社会主义才能救好意思国。因此，好意思国要作念的不是篡改买卖次序，而是作念出正确的政事选拔——篡改国内的经济分拨轨制。何况，我个东说念主的判断是，关于好意思国来说，从政事上照拂国内分拨机制问题，可能比重建产业要愈加肤浅、更容易达成。因为分拨机制主若是一个政事决定，而重建产业则需要政事、政策、基础门径、阛阓主体、奇迹阛阓等统统力量的配合。何况要看到，在技艺立异下，产业不等于干事——即使好意思国推出了正确的产业政策，启动了新一轮产业重建，其例必将以自动化和东说念主工智能为主导，并不会创造无数干事。彼时，“国外外包”变成了“机器东说念主外包”，劳资矛盾只会进一步深切，发生在找不到安谧责任的好意思国工东说念主与依赖自动化技艺的好意思国企业与成本之间。是以，如故那一句话——唯独社会主义才能救好意思国，但这个照拂决议又脱离了好意思国的政事现实。
唯独社会主义才能救好意思国；然而，社会主义救不了好意思国——因为好意思国不要社会主义——是以，好意思国还会连续折腾全寰球——尤其是中国。
关于中国来说，咱们要作念的是：看清好意思国的逻辑，不要抱有幻想，同期作念好我方的事。
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